注册|登录|帮助|客服电话:400-821-0588
首页>资讯中心>秦斌:格局生变,量化策略基金恰逢其时

秦斌:格局生变,量化策略基金恰逢其时

来源:东吴基金    时间:2018-12-03 15:49:31

2018年还剩下一个交易月,以季度来看,我们处于A股历史上最惨淡的时段之一的尾部。从上证指数来看,1994年至今,A股历史上季线连续五个季度收阴线的情况有三次,上一次是2008年上证指数1664点的低点区域(累计下跌67.21%),另一次是2004-2005998.23点(累计下跌37.93%),而这一次自2017年四季度迄今五个季度收阴线(下跌31.7%),从风险收益比角度来看,接下来股票市场会有较好的绝对收益机会。

从指数来看,上证指数还没有收复国庆前日市场的高点,但从市场结构来看,全市场整体的赚钱效应早已超越了国庆前日,市场微观的盈利效应远远好于指数,换种说法,市场盈利效应从之前“一九格局”往“三七格局”“四六格局”在转变,这种结构的变化,非常有利于量化策略的开展和相对其余策略的超越。

从市场风险因子角度来看,我们发现,最近1年至2年间,大市值、高盈利、低估值以及低换手因子的复合拥挤度都出现了十分明显的上升,且大市值以及高盈利因子的复合拥挤度目前已处于高拥挤状态,从统计数据来看,未来发生大幅回撤概率较大。与之对应的,小市值因子拥挤度处于较低区域,当因子出现低拥挤状态后,因子净值走势往往处于局部底部,具有较高的中长期配置价值。这也间接印证了上文市场谓之市场格局的变化。

10月以来新兴市场汇率止跌企稳,权益市场也开始维持震荡。而随着美联储主席态度转向鸽派,未来美元回流对新兴市场的冲击趋于减弱,经济基本面将成为影响新兴经济体金融市场的主要因素。而近期诸政策缓解了股权质押风险,中美贸易冲突缓和、股票期货有望松绑有助于风险偏好持续改善。

诚聘英才|联系我们|网站地图|风险声明|隐私条款|风险提示函|基金业务规则|反洗钱|投资者教育园地|投资者权益|销售人员资质| 债券人员公示

版权所有:东吴基金管理有限公司 Soochow Asset Management Co., Ltd. All Right Reserved

客服电话:400-821-0588 客服邮箱:services@scfund.com.cn 投诉、反商业贿赂举报电话:021-50509888转投诉专线 邮箱:tousu@scfund.com.cn

公司声明:本网站所有资讯与说明文字仅供参考,如有与本公司相关公告及基金法律文件不符,以相关公告及基金法律文件为准。市场有风险,投资需谨慎!